Mimo słabych wyników za II połowę 2022 r. analitycy uważają, że najgorsze już za MFO. Poprawiające się warunki rynkowe, a w szczególności potencjał tkwiący w termomodernizacji budynków, mogą spowodować polepszenie wyników spółki.
W najnowszej rekomendacji analitycy z DM Trigon nieznacznie podnieśli cenę docelową do 45,6 zł/akcję (poprzednio wynosiła 45,2 zł). Przy obecnym kursie oznacza to ok. 20% potencjał do wzrostu.
Kurs akcji MFO od początku 2022 roku
Zobacz także: Analitycy widzą dalszy potencjał do wzrostu XTB. Cena docelowa w górę o 10%
Poprawa sytuacji na rynku
MFO ze względu na profil działalności jest zależne od sytuacji na różnych rynkach. W kluczowym dla spółki segmencie profili okiennych w 2022 r. popyt został zagrożony przez zdecydowany spadek noworozpoczynanych inwestycji mieszkaniowych w całej Europie. Jednak analitycy dostrzegają ogromną szansę dla spółki w szerokich programach termomodernizacji budownictwa mieszkaniowego. Roczna liczba mieszkań oddawanych do użytku wynosi w Europie ok. 1,5 mln, podczas gdy w Unii Europejskiej znajduje się ponad 220 mln mieszkań. To stanowi ogromny potencjał dla spółki do rozszerzenia swojej bazy klientów.
W przypadku segmentów profili specjalnych i spawanych najważniejsza pozostaje sytuacja w przemyśle, który stanowi główny rynek zbytu dla MFO. Ze względu na spadek cen energii w ostatnim kwartale i dobrej dostępności gazu, sytuacja firm przemysłowych zdecydowanie się poprawiła, co może stanowić pozytywny impuls do wzrostu popytu na produkty spółki.
Dodatkowo, segment ten rozszerzy swoją działalność o branżę fotowoltaiczną, dla której spółka w 2Q23 rozpocznie sprzedaż dedykowanych profili specjalnych.
Prognozy dla MFO na 1 kwartał 2023
Analitycy przewidują osiągnięcie przez spółkę 188,4 mln zł przychodów w 1Q23, co stanowi 36% spadek r/r, ale jednocześnie 30% poprawę q/q. Głównymi powodami poprawy w stosunku do poprzedniego kwartału są wzrost wolumenu sprzedaży oraz rosnące ceny stali. Ceny HDGC w Europie obecnie wynoszą ok. 950 eur/t, natomiast w 4Q22 cena ta wynosiła 820 eur/t.
Na poziomie zysku EBITDA analitycy przewidują ok. 11 mln zł (wobec -15 mln zł straty z poprzedniego kwartału). W następnych kwartałach oczekiwane jest unormowanie się wyniku EBITDA na poziomie ok. 15 mln zł.
Finalnie, szacowany zysk netto za 1Q23 wynosi 6,8 mln zł, co stanowi znaczącą poprawę w stosunku do straty -16,7 mln zł z poprzedniego kwartału.
Źródło: DM Trigon
Niższa dywidenda za 2022 r.
W poprzednim roku spółka poniosła dużo wydatków inwestycyjnych, wynikających z rozpoczęcia budowy hali produkcyjno-magazynowej w Sochaczewie. Koszt całościowy inwestycji, zdaniem analityków, wyniesie ok. 97 mln zł (2023-2024), z czego 40% będzie stanowić wsparcie w ramach Specjalnych Stref Ekonomicznych.
Dodatkowo, wyższy popyt oraz rosnące w ostatnim czasie ceny stali mogą spowodować konieczność zaangażowania dodatkowych środków w kapitał obrotowy. To, zdaniem analityków, doprowadzi do mocnego spadku dywidendy r/r. Przewidywany poziom wypłaconego zysku to ok. 1,5 zł/akcję (wobec 4 zł/akcję w 2021 r.).
