„Strategia działania Grupy ma długofalowy charakter, stąd nasz biznes postrzegamy przez pryzmat korzyści w dłuższej perspektywie” - relacja czatu z wiceprezesem zarządu PCC Rokita

Dzień dobry Państwu. Za nami 1 półrocze’23. Okres ten charakteryzował się gorszą sytuacją od pierwszego półrocza roku 2022. Ubiegły rok był jednak rekordowy, warto to przypomnieć. Dziś stanowi bardzo wysoką bazę porównawczą. Historyczne wyniki pozwoliły także na wypłatę najwyższej z dotychczasowych kwot dywidendy, blisko 22 zł na jedną akcję. Co do pozostałych okoliczności towarzyszących pierwszej połowie obecnego roku, chętnie wypowiem się, odpowiadając na Państwa pytania. Zapraszam!

W kilku słowach powiedziałbym, że sytuacja w poszczególnych segmentach była zróżnicowana. Ogólnie wyniki przejawiały tendencję spadkową, były na niższych poziomach od tych w pierwszym półroczu 2022. Jednocześnie dobrze raz jeszcze podkreślić, że zeszłoroczne rezultaty to bardzo wysoka baza.

Segment Chloropochodne miał wciąż wyższe wyniki w stosunku do tych za pierwsze półrocze 2022 r. Główną rolę odgrywały jeszcze relatywnie wysokie średnie ceny ługu sodowego, mimo ich stopniowego spadku. Ten trend spadkowy rozpoczął się w czwartym kwartale 2022 r. Poza tym, spadały też ceny sody kaustycznej i to poniżej poziomów odnotowanych w połowie roku 2022 r. Równocześnie malał popyt przy nieco rosnącej podaży. Stąd nasze wyniki za drugi kwartał br. były już niższe od tych za pierwszy kwartał. Dywersyfikujemy sprzedaż w wielu branżach przemysłu, dbamy o relacje z klientami oraz o koszty produkcji. To obszary, na które możemy mieć wpływ. Natomiast nie mamy wpływu choćby na konkurencję z Dalekiego Wschodu, zwiększającą aktywność handlową wobec odbiorców sody kaustycznej. Jednak z tą sytuacją mierzą się także inni uczestnicy runku chloroalkaliów.

Sytuacja na rynku polioli jest niekorzystna już od kilku kwartałów. Panują tam najtrudniejsze od lat warunki. Rentowność produkcji i sprzedaży polioli spadła do poziomów niespotykanych od wielu lat. Jesteśmy aktywni w każdym obszarze, aby jak najlepiej prowadzić biznes podczas ekstremalnie niesprzyjającej koniunktury. Z jednej strony pracujemy nad sprzedażą, z drugiej nad optymalizacją kosztów wytworzenia. Nie pomaga nam jednak napływ tańszych polioli z Azji i Bliskiego Wschodu. Odbicie na rynku polioli prawdopodobnie będzie uzależnione od poprawy koniunktury gospodarczej w całej Europie. Konsumenci wydają dziś bardzo ostrożnie swoje pieniądze. Potrzebujemy tutaj poprawy, tak żeby to też przełożyło się na nasze wyniki. Jest to ważny czynnik choć nie jedyny. Dochodzą do tego inne, takie jak np. dostępność produktów konkurencji.

Obecnie dajemy sobie czas na analizę rynku. Zmienił się odkąd ostatni raz przeprowadzaliśmy emisję. To też moment na określenie naszych potrzeb finansowych. Nie wykluczamy tej formy finansowania.

Od czwartego kwartału ubiegłego roku mamy do czynienia z niekorzystnymi warunkami rynkowymi takimi jak spadający popyt czy chińska konkurencja. Warunki te utrzymywały się przez 6 pierwszych miesięcy tego roku. Niestety ten trend spadkowy zarówno w zakresie obrotów jak i marż może utrzymać się także w kolejnych okresach. Wiele zależy od zmiany globalnych uwarunkowań. Wyniki tego segmentu dość mocno skorelowane są z ogólną koniunkturą gospodarczą. Tu krytyczna jest jej poprawa.

Właściwie jesteśmy w trakcie tego okresu, przed nami wciąż większa część półrocza. Po rekordowo dobrych wynikach zeszłego roku, pierwsza połowa tego roku była dla nas już mniej korzystnym okresem. Co możemy stwierdzić, to to, że obecnie przed nami znacząca ilość wyzwań, ale też niewiadomych. Jest to między innymi skomplikowana sytuacja makroekonomiczna.

Jeśli chodzi o realizację inwestycji, nie identyfikujemy czynników, które mogłyby nam to uniemożliwić. Mogą jednak pojawić się jakieś nowe okoliczności, które wpłyną na korektę harmonogramu realizacji inwestycji, jej zakresu czy też planowanych wolumenów.

Energię elektryczną kupujemy z wyprzedzeniem. W części mamy pokrycie zapotrzebowania na energię elektryczną zakupami realizowanymi w okresie sprzed podwyżek. Nie wykluczamy, że w tym roku koszty energii elektrycznej będą wyższe niż ubiegłoroczne. Ceny energii elektrycznej na TGE w pierwszym półroczu powoli spadały ale nie przejawiały już takich wahań jak w poprzednich okresach. Pozostają jednak na wyższym poziomie od tego z 2021, gdy rozpoczął się europejski kryzys energetyczny.

Ceny sody kaustycznej już w pierwszym półroczu tego roku były niższe od cen w analogicznym okresie 2022 r. Ceny ługu sodowego w minionym półroczu kontynuowały spadki rozpoczęte pod koniec 2022 r. Na poziomie średniej z pierwszego półrocza były wyższe blisko o połowę od cen z pierwszego półrocza 2022 r., ale i tutaj odnotowywany jest trend spadkowy.

Wytypowaliśmy potencjalne działki pod budowę farm fotowoltaicznych. Dla części mamy dokumentację wykonawczą. Budowę planujemy rozpocząć jeszcze w tym roku.

Dywidenda za 2022 rok była rekordowa. Kwota blisko 22 zł na jedną akcję uplasowała nas w czołówce spółek dywidendowych. Stopa dywidendy przekroczyła 16%, na tle rynku to bardzo dużo. Trzeba jednak zwrócić uwagę, że cały 2022 rok był historycznie najlepszym dla nas okresem. Jeśli chodzi o dywidendę za ten rok, to zawsze finalnie jest to decyzja akcjonariuszy.

Tak jak wspomniałem, to jedna z możliwych form finansowania naszej działalności. Natomiast w tej chwili trwają analizy rynku, które odpowiedzą nam na pytanie, co będzie dla spółki najkorzystniejsze.

Rozważamy i realizujemy kilka różnych form finansowania. Z jednej strony sukcesywnie dokapitalizowujemy PCC BD - spółkę realizującą inwestycję. Uczestniczą w tym procesie równomiernie obaj wspólnicy, czyli PCC Rokita i PCC EXOL. Z drugiej strony PCC BD będzie miała możliwość skorzystać z przyznanej przez Skarb Państwa dotacji celowej w maksymalnej kwocie około 42 mln zł. Wsparcie też może stanowić zwolnienie podatkowe przez okres 15 lat, to w ramach specjalnej strefy ekonomicznej. Oba te wsparcia zafunkcjonują po spełnieniu przez spółkę PCC BD określonych warunków. Jednocześnie, jako naturalną formę finansowania tego typu znaczących inwestycji rozważamy finansowanie w formie kredytu bankowego.

Odpowiem tak: akwizycje zawsze są brana pod uwagę o ile znajdują uzasadnienie biznesowe. Tymczasem nie mamy jakiś konkretnych planów w najbliższym czasie. Gdyby pojawiły się jakieś plany i osiągnęły odpowiednią „masę krytyczną”, poinformujemy Państwa.

Dywersyfikacja to od lat element naszej strategii. Z reguły wspiera nasz rozwój mimo wahań rynkowych w różnych gałęziach gospodarki. Tak też było w ostatnich okresach. Rynek polioli od kilku kwartałów mierzył się z trudnościami a jednocześnie bardzo dobre rezultatu miał segment Chloropochodnych i Inna działalność chemiczna. Powoli jednak sytuacja ulegała zmianie. Do spadków w Poliuretanach, które odnotowaliśmy w pierwszej kolejności, dołączyły spadki w Innej działalności chemicznej. Siłę dywersyfikacji można było zauważyć jeszcze w minionym półroczu. Segment Chloropochodne wypracował nieco wyższe wyniki niż za pierwsze półrocze 2022 r. Jednak i tu nastąpiła niekorzystna zmiana. Spadał popyt na chloroalkalia i spadały ich ceny. Z kwartału na kwartał sytuacja pogarsza się. Drugi kwartał tego roku był już gorszy od pierwszego jednak nie wiadomo do końca, jak będzie wyglądała dalsza część tego roku.

Robimy swoje i staramy się osiągać jak najlepsze rezultaty, również w trudnym dla nas otoczeniu makro. Jeśli chodzi o kurs, to wiele zależy od Państwa – naszych inwestorów.

Wskaźnik net debt/EBITDA po dwóch kwartałach roku wyniósł 0,4. Niecałe 30% zadłużenia to obligacje, reszta to kredyty. Jest to wciąż komfortowy poziom.

Przestrzeń do wsparcia działalności kapitałem zewnętrznym jest. Myślę tu przede wszystkim o finansowaniu inwestycji.

Jak już mówiłem, dywidenda zależy od ostatecznych wyników i oczywiście finalnie od decyzji akcjonariuszy.

Przez lata obecności na GPW wypłacaliśmy różne poziomy dywidendy. Wyniki ubiegłego roku były rekordowe, taka też była dywidenda, blisko 22 zł na jedną akcję. Analizując liczby, suma dotąd wypłaconych dywidend, ponad dwukrotnie przebiła cenę akcji na debiucie, która wynosiła 33 zł.

Ostatnie lata to okresy bardzo dobrych wyników spółki i ich znaczących wzrostów rok do roku. To rozbudza wyobraźnię inwestorów, ale trzeba pamiętać, że za takimi wzrostami stało wiele czynników zarówno zewnętrznych jak i wewnętrznych. Obecne uwarunkowania ekonomiczne, w tym głównie przetaczającą się przez rynki recesja, stanowią olbrzymie wyzwanie dla wszystkich przedsiębiorstw na rynku. Nie inaczej jest z PCC Rokita, która nie działa w oderwaniu od rynku. Nie chcę przyjmować roli wyroczni co do nadchodzących okresów i choć spowolnienie gospodarcze ewidentnie dotyka także i nas, to my dalej intensywnie działamy.

Strategia działania Grupy ma długofalowy charakter, stąd nasz biznes postrzegamy przez pryzmat korzyści w dłuższej perspektywie.

Od lat przechodzimy przez różne cykle koniunkturalne, sukcesywnie rozwijając się i inwestując.

Przed nami kolejne inwestycje. Myślę tu o budowie nowego zakładu we współpracy z PCC EXOL w Brzegu Dolnym, ale też o rozwoju działów R&D poprzez budowę centrum innowacji i skalowania procesów. Pierwszy projekt ma nam przynieść możliwości produkowania szerokiej gamy między innymi etoksylatów oraz polioli polieterowych. Te produkt mają trafić do licznych branż. Drugi to ponad trzykrotne zwiększenie obecnej powierzchni laboratoryjnej. Ale to nie tylko większa powierzchnia, to przede wszystkim nowoczesny kompleks. Będzie składał się z laboratorium aplikacyjnego wraz z halą skalowania. Do tego powstanie infrastruktura R&D do prowadzenia badań aplikacyjnych.

Wspomnę też, że oprócz powyższych prowadzimy także inne przemyślane inwestycje, takie jak np. budowa farmy fotowoltaicznej, czy też rozliczne modernizacje i usprawnienia instalacji już obecnie działających.

Mamy jednocześnie świadomość obecnych ryzyk oraz dużej zmienności rynku i otoczenia. Chciałbym podkreślić, że pomimo ostrożnego podejmowania decyzji inwestycyjnych, wciąż mamy ambitne cele.