Analitycy Domu Maklerskiego PKO BP wydali rekomendacje "kupuj" dla CEZ i Polenergii, "sprzedaj" dla Enei, Taurona i Zespołu Elektrowni Pątnów-Adamów-Konin (ZE PAK) oraz "trzymaj" dla Polskiej Grupy Energetycznej (PGE) i Energi, wynika z raportu datowanego na 8 sierpnia.
"Obecnie preferujemy spółki (rekomendujemy 'kupuj'), które mogą poprawić perspektywy w wyniku oczekiwanych zmian regulacyjnych (Polenergia) oraz będą generować cash flow, który wspiera politykę dywidendową (CEZ)"
Rekomendacja dla CEZ została podtrzymana, a cena docelowa akcji obniżona do 72,27 zł z 78,43.
Rekomendacja dla Polenergii została podniesiona do "kupuj" z "trzymaj", a cena docelowa wzrosła do 16,2 zł z 11,95 zł.
"W przypadku Taurona i ZE PAK ('sprzedaj') oczekujemy, że momentum wynikowe zwolni w kolejnych kwartałach. W Enei ('sprzedaj') obecna wycena w naszej opinii oddaje już pozytywny scenariusz na 2018 r., ale nie uwzględnia możliwych ryzyk"
Rekomendacja dla Enei została obniżona z "trzymaj", przy cenie docelowej podniesionej do 14,9 zł z 10,2 zł.
Rekomendacja dla Taurona została obniżona z "trzymaj", a cena docelowa podniesiona do 3,4 zł z 2,89 zł.
Rekomendacja dla ZE PAK została obniżona z "kupuj", przy podniesieniu ceny docelowej do 15,7 zł z 14,5 zł.
W przypadku PGE analitycy zwracają uwagę, że wycena poprawiła się kosztem polityki dywidendowej. Z kolei w przypadku Energi wycena dyskontuje już w pewnym stopniu oczekiwane zmiany legislacyjne, wskazano.
Rekomendacja dla Energi została podtrzymana na poziomie "trzymaj", a cena docelowa podniesiona do 13,9 zł z 9,6 zł.
Rekomendacja "trzymaj" dla PGE także została podtrzymana, a cena docelowa podniesiona do 14,2 zł z 10,7 zł.
Analitycy oczekują, że dynamika zysków spółek energetycznych będzie słabła od II półrocza br. Ich zdaniem, pomimo oczekiwanego wzrostu cen węgla o 12% r/r, w 2018 r. wyniki poprawią przede wszystkim grupy energetyczne, które będą uruchamiać nowe moce lub zyskają na zmianach legislacyjnych.
"Uważamy, że obecne wyceny dla polskich grup energetycznych na poziomie EV/EBITDA 4,7/4,6 na 2017/2018 nadal nie są wysokie, ale mogą oddawać już pozytywny scenariusz rynkowy i nie uwzględniają potencjalnych zagrożeń w postaci np.: zmian w ORM, regulacji unijnych i nowych projektów inwestycyjnych, które przejmą rosnący cash flow po roku 2020"
(ISBnews), #CEZ
