Inwestorzy powinni raczej dążyć do koncentracji, a nie dywersyfikacji portfela – przypomniał ostatnio miliarder i inwestor Bill Ackman.
W danym czasie jest mocno ograniczona pula aktywów, które okażą się świetnymi inwestycjami. Inwestorzy powinni ich szukać i koncentrować na nich swoje portfele – stwierdził Bill Ackman, założyciel Pershing Square Capital, w wywiadzie dla Reutersa.
Bill Ackman ma tylko 10 pozycji w portfelu
Ackman przyznał, że on zawsze stara się mieć w portfelu maksimum 10 pozycji. „Pogląd, który zakłada, że posiadanie 12, 25, albo i więcej pozycji w celu dywersyfikacji jest słuszne, w mojej opinii jest błędny. W danym czasie, w danym momencie, jest mocno ograniczona pula aktywów, które okażą się świetnymi inwestycjami. Inwestorzy powinni ich szukać i koncentrować na nich swoje portfele. Umiejętność znalezienia tych aktywów i skoncentrowania na nich swojego portfela to jest ta umiejętność, która daje dużo zarobić” – stwierdził Ackman.
Przyznał, że jeśli portfel jest skoncentrowany, to pojawia się w nim duża zmienność. „Wtedy inwestor ma skłonność do koncentrowania się na błędach, na obsunięciach kapitału, może stać się bardziej nerwowy, jeśli coś nie idzie tak, jak sobie w swoim planie założył” – stwierdził miliarder.
Problem w tym, że jeśli inwestor chce wypracować na portfelu naprawdę wysokie stopy zwrotu, w długim horyzoncie, to nie zrobi tego przy dużej dywersyfikacji. „Popatrzmy na listę najbogatszych ludzi na świecie. Żaden z nich nie zrobił swojej fortuny dzięki zdywersyfikowanemu portfelowi. Wszyscy doszli tam, gdzie są, dzięki jednemu, góra dwóm biznesom.
Przypomnijmy, że Ackman w ciągu ostatnich dwóch lat powrócił na sam szczyt inwestycyjnego Olimpu. Przez kilka lat mu nie szło, ale w 2019 roku jego fundusz zarobił 58,1%. W 2020 roku, licząc na koniec listopada, zarobił 62,8%. W tym roku Ackman zdobył rozgłos, zarabiając na marcowym koronawirusowym krachu 2,6 mld USD.
Obecnie w portfelu funduszu Pershing Square jest 10 pozycji, wszystkie long, a 9 z nich to akcje dużych spółek. Fundusz Ackmana ma 13 mld USD w zarządzaniu. Ackman ma akcje takich spółek, jak Lowe's, Starbucks, Hilton Worldwide Holdings czy Chipotle.
Jeden z najnowszych wywiadów z Ackmanem można zobaczyć na youtube’owym kanale HBS Club of San Diego. Generalnie Ackman jest obecnie „byczy” i spodziewa się bardzo dobrego zachowania rynków akcji w 2021 roku.
Zobacz także: Wygrał Super Bowl, a teraz z powodzeniem inwestuje. Ryan Nece udowadnia, że wszystko jest możliwe
Wielcy inwestorzy koncentrują portfele
Ackman podkreślił w wywiadzie, że wielcy inwestorzy i przedsiębiorcy koncentrują swoje portfele. Historycznych przykładów jest mnóstwo:
- Przez lata Warren Buffett miał skoncentrowany portfel, a „koniem pociągowym” była firma ubezpieczeniowa GEICO.
- Joe Rosenfield – zarządzający portfelem inwestycyjnym uczelni Grinnell College - w latach 1968–1999 osiągnął średnioroczną stopę zwrotu w wysokości 15%, głównie dzięki koncentracji na akcjach firmy Intel.
- Zarządzający Lou Simpson w latach 1980–2004 wypracował na portfelu akcji średnioroczną stopę zwrotu na poziomie 20,3%, dzięki koncentracji na walorach Nike.
- Charlie Munger przez całe dekady trzymał się zasady, że ma w portfelu akcje tylko 3 spółek. Dorobił się na „celnych strzałach” m.in. British Columbia Power, Bank of America, Wells Fargo, U.S. Bancorp, Posco.
- William J. O'Neil – legenda amerykańskiego rynku inwestycyjnego – zawsze koncentrował swój portfel na spółkach rosnących, znajdujących się w silnym trendzie.
